Újra nagyot erősödött a svájci frank a forinttal szemben ma délelőtt: 234 forintról indult a deviza, aztán több mint 4 százalékot erősödve 242 forintnál is járt (jelenleg a 240-es szint körül van). Mindenki a svájci jegybank (SNB) reggel 9 órás közleményére várt, ami azonban csalódást keltett: hiába jelentettek be likviditásfokozó lépéseket, az igazi nagy bejelentés – miszerint sávosan rögzítenék a svájci frank árfolyamát az euróhoz – ezúttal is elmaradt, és a jegybank még csak utalást sem tett rá.
Ami van, azt leginkább csak ártalomcsökkentésnek lehet nevezni. A kormány ugyanis pénzügyi segítséget nyújtana azoknak az exportorientált ágazatoknak, amelyek az erős frank miatt jelentős veszteségeket szenvedtek el. A frankerősödés mellett ugyanakkor a forint is gyengült valamelyest arra a hírre, hogy az első féléves magyar GDP-adat jelentősen alacsonyabb – az előző negyedévhez képest 0 százalék az emelkedés, míg az első negyedévben még 2,4 százalékkal nőtt a GDP – a vártnál. Ennek hatása azonban nem volt jelentős Kuti Ákos, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője szerint, a frank forinthoz képesti erősödésének oka elsősorban az SNB elmaradt bejelentése.
Az, amit a piac áhítattal vár, vagyis az euróhoz kötött frank, komoly és erősen vitatható döntés lenne: a legfontosabb ellenérv, hogy viszonylag magas árfolyamon köthetnék a frankot az euróhoz, amivel tartóssá tennék a versenyképesség gyengülését, mely az erős deviza folyománya. Persze megtehetnék, hogy az euróval szemben a jelenleginél jóval gyengébb szinten, mondjuk 1,30 környékén rögzítenék a frankot. „Ezt azonban egyrészt el kell hinnie a piacoknak, másrészt fent is kell tartani. Ha a frank túlerősödne a kijelölt sávon, az SNB-nek folyamatosan interveniálnia kéne, ami nem olcsó mulatság” – magyarázza az elemző.
Más hatásos eszköze azonban nemigen akad a svájci jegybanknak, és ezt a piac is tudja. A zéró kamat például nem vonzó, hiszen a frank vonzereje eddig is a biztonság volt, nem a hozam, a jegybank pedig valószínűleg teljesen feleslegesen próbálkozhatna intervencióval. Úgy másfél évvel ezelőtt már egyszer milliárdokkal interveniált az SNB, de a pénz erősödését akkor sem tudta megállítani. Svájc pedig hallani sem akar arról, hogy több pénzt nyomtasson, ezzel elértéktelenítse a pénzét, a kormány hisz abban, hogy a piac magától is megfordul majd, ha elül a pánik. Addig valószínűleg megmarad az SNB a kommentárok szintjén, amivel eddig egyébként egészen hatásosan tudott lavírozni, és pénzköltség nélkül meg tudta fordítani a trendet. Múlt hét végén ugyanis nagyon határozottan elkezdett gyengülni a frank.
Kuti Ákos szerint azonban szóbeli kommentárokkal interveniálni, folyamatosan lebegtetni mondjuk az euróhoz rögzítést veszélyes is lehet, hiszen a piac előbb-utóbb kikényszerítheti a lépést. „Ilyenkor kellhet az újabb tüzelőanyag, mondjuk egy másik hatásos megoldás meglebegtetése, ami egy ideig távol tudja tartani a spekulánsokat” – mondja az elemző.
