A Moody’s több mint egy évi fejlesztés után alakította át az általa kockázati besorolással ellátott, ezernél több bank adóskockázati és pénzügyierő-osztályzati módszertanát, előtérbe állítva a pénzügyi szolgáltatók külső támogatási valószínűségének megítélését baj esetén.
A rendszer átalakításának befejeztével a cég két hete kezdte közzétenni Londonban az új besorolásokat, minden pénteken egy-egy újabb banki csoport átminősítéseit – általában jelentős mértékű felminősítését – bejelentve.
Magyar bankokat is érint
Az új módszer alapján a Moody’s már az első menetben több magyar bankot is felminősített. Így az OTP Bank „A1”-es előresorolt, illetve „A2”-es alárendelt devizaadósi osztályzata rendre két fokozattal „Aa1”-re, illetve „Aa2”-re, a hosszú futamú forintbankbetéti osztályzat „A1”-ről „Aa1”-re javult. A Budapest Bank Rt.-nek a Moody’s „Aa3”-as hosszú távú forintbankbetéti osztályzatot adott, a Kereskedelmi és Hitel Bank Rt.-t ugyanerre a kategóriára „Aa1”, emellett „P-1” rövid távú forintbetéti besorolással látta el.
Az OTP Jelzálogbank Rt. hosszú távú forintbankbetéti osztályzata „Aa1”, ugyanezen kategória rövid távú besorolása „P-1” lett. Ez utóbbi minősítések alapján a Moody’s az OTP Jelzálogbank fedezettel kiadott, forintban vezetett összes kötvényét az addigi „Aa2”-ről „Aaa”-ra, vagyis a létező legjobb adóskockázati kategóriába minősítette fel, az „Aa1” köztes fokozat átugrásával. A fedezett devizaalapú kötvények osztályzata is javult, „Aa2”-ről „Aa1”-re, de a Moody’s megjegyezte, hogy e kötvénytípus besorolásának határt szab a Magyarországra érvényes, „Aa1”-es devizakötvény-adósi országplafon.
Új módszer – erős kritikák
A Moody’s az új módszertan február végi bevezetéséhez fűzött magyarázatában kiemelte: a besorolási reform tükrözi, hogy az utóbbi években egyetlen nagy európai bank adóssága sem vált nem teljesítővé, mivel a kormányok rendszerint közbeléptek megmentésük érdekében.
Londoni elemzők és piaci szereplők körében azonban komoly visszatetszést keltett a tömeges felminősítés; az azóta megjelent bírálatok szerint a Moody’s saját besorolási rendszerét és hitelességét ássa alá az ilyen mértékű felminősítésekkel.
A Royal Bank of Scotland által a hitelminősítő új bankosztályzati rendszeréről kiadott külön elemzés szerint például a bankok szektorszintű ellátása „Aaa” osztályzatokkal azt a látszatot kelti, mintha a pénzügyi szférában végrehajtott befektetések „ugyanolyan kockázatmentesek lennének, mint a gilt (brit kincstárjegy) vagy a bund (német kormánykötvény) megvásárlása”.
A BNP Paribas elemzői által a befektetői körnek kiadott kommentárban egyenesen az állt, hogy a tőkepiacoknak „teljes mértékben figyelmen kívül kellene hagyniuk a Moody’s-t”.
Finomítanak és visszaminősíthetnek
Nyilván nem függetlenül ezen kritikáktól, londoni idő szerint péntek éjjel – a New York-i zárás után – közzétett közleményében a hitelminősítő bejelentette, hogy a további átminősítéseket egy héttel elhalasztja. Mint fogalmaznak, a piaci szereplőkkel folytatott konzultációk nyomán fontolóra vették az új módszer „finomítását”.
A Moody’s megfogalmazása szerint ugyan a piac „általánosságban támogatólag” fogadta azt az analitikai megközelítést, amely a banki nem fizetővé válások elkerülését szolgáló külső támogatási forrásokat veszi figyelembe. Azonban e módszer „túlzott szigorral történő alkalmazása” olyan besorolásokat eredményezhet, amelyek elégtelen mértékben differenciálnak az adott bank adósminőségi mutatói alapján, és ezért e besorolások nem felelnek meg a cég osztályzati rendszerét használók várakozásainak, áll az intézet közleményében.
A hitelminősítő szerint valószínű, hogy a módszer finomítása hatással lesz a jövőbeni besorolásokra, és egyes már felminősített bankok osztályzatára is, ha jelentős eltérés keletkezett az adott bank pénzügyierő-besorolása, valamint adósi és bankbetéti osztályzatai között.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
