Piaci elemzők már egy ideje kongatják a vészharangot a 2010-re időzített eurózóna-csatlakozással kapcsolatban. A kormányzati oldalról általában hivatásos vészmadárnak kikiáltott elemzők most erős támaszt kaptak: a Fitch Ratings hitelminősítő, bár még mindig elképzelhetőnek tartja a 2010-es csatlakozást, valószínűnek tekinti az egyéves csúszást, s nem zárja ki azt sem, hogy még tovább tart az út az euróhoz.
A Fitch a magyar adósságra adott minősítését negatív kilátásokkal látta el – még 2003 nyarán -, ami annyit tesz, hogy meglehetősen pesszimista az ország kilátásait illetően. Az intézet akkor a makrogazdasági elképzelések összehangolatlanságával, valamint a konvergencia-tervek hiteltelenségével magyarázta borúlátását. Ez mára sem változott, hiszen Magyarország az eurózóna tagsághoz szükséges maastrichti kritériumok közül egyetlen egyet sem teljesít (lásd a táblát).
A Fitch szerint az idei 4,7 százalékos GDP-arányos államháztartási hiánycél – a nyugdíjreform kiadásaival együtt számolva – 5,3 százalékra teljesülhet még azzal együtt is, hogy a kormányzat a GDP 1,3 százalékának megfelelő közkiadást „tolt a vonal alá” a különböző PPP beruházásokon keresztül. A hitelminősítő jövőre se számít sok jóra a fiskális fegyelem terén. Az adócsökkentés bevételt apasztó hatásán túl – választási év lévén – erős lehet a költekezési hajlandóság. A kormány által vállalt 2010-es csatlakozáshoz gyors és széles körű államháztartási reform lenne szükséges, ám erre kevés az esély.
Egyetlen pozitívumként az infláció csökkenését említi a Fitch jelentése, hozzátéve, hogy ez segíti a hosszabb lejáratú államkötvények hozamának közeledését az eurózóna hozamszintjeihez. A folyó fizetési mérleg és az államháztartás hiánya által alkotott ikerdeficit odavezet, hogy finanszírozásuk nagymértékben függ a kamatérzékeny külföldi portfóliótőke beáramlásától. Ez bizonytalanságot vihet be az államadósság megítélésébe.
Az EU-hoz legutóbb csatlakozottak pozíciója a Fitch jelentése szerint romlott; a maastrichti kritériumok teljesítésében egy éve jobban állt a tíz ország, mint jelenleg. A kritériumok közül az inflációra vonatkozó tűnik a legnehezebben teljesíthetőnek. A Fitch várakozásai szerint minden nehézség ellenére Észtország, Litvánia és Szlovénia már 2006 közepén teljesítheti a feltételeket, s az EU fogadókészsége esetén 2007. január elejétől bevezetheti az eurót.
Lettország, Ciprus és Málta az idén áprilisban csatlakozott az eurózóna pénzügyi előszobájának számító ERM-II rendszerhez. Lettország esetében inflációs problémák nyomán elképzelhető, hogy a 2008-ra tervezett csatlakozás 2009-re csúszik. A Fitch szerint Ciprus és Málta esetében van esély a tervezett időpontban megvalósuló csatlakozásra, ehhez azonban fájdalmas fiskális kiigazítások szükségesek.
Szlovákia 2009-re megcélzott csatlakozásával a jelenlegi állás szerint nem lesz gond. Lengyelország esetében is megvan arra a lehetőség, hogy tartsa a 2009-es céldátumot, azonban ehhez a szeptemberi választások után gyors és átfogó kormányzati reformok szükségeltetnek. Csehország – amely a Fitchnél jelenleg mind a négy maastrichti kritériumot teljesíti – éppen a napokban jelentette be, hogy 2009 helyett várhatóan egy évvel később csatlakozna majd az eurózónához.
