Befektetésajánló – kockázatkedvelőknek

A felsorolt részvények közül egyedül a Graphisoft nem tagja a BUX indexnek. De a másik három papír sem mondható túl jelentősnek, mivel együttes súlyuk a három százalékot sem éri el. A szakértők ezért leginkább csak a kockáztatni szerető befektetők számára ajánlják őket.

Miközben a magyar papírokkal foglalkozunk, az USA-ban érdekes jelenségnek lehetünk tanúi: a cégek hosszú idő után ismét megpróbálkoznak a nyilvános tőzsdei kibocsátással. (Lásd cikkünket >>) Arra azonban nem kell számítani, hogy a vállalatok térségünkben is az részvénypiacokról szeretnék finanszírozni működésüket, azaz nem fognak sorra megjelenni a börze jegyzett kategóriájában.

Kevés sikerrel

A prágai börze 1993-as megalakulása óta nem volt nyilvános tőzsdei kibocsátás, idén ugyan a Limart AS acélgyártó társaság – árbevétel alapján a Zalakerámiához hasonlítható – próbált tető alá hozni egy 1,3 milliárd forint értékű kibocsátást, szeptemberben azonban le is fújta.

Lengyelországban az őszi parlamenti választás is hátráltatta a kibocsátásokat, az év elején viszont sor került három IPO-ra, februárban tőzsdére került az MCI Management SA kockázati társaság papírja, tavasszal pedig két internetes papír debütált, az Interia.pl és a Hoga.pl. Sok örömük azonban nem volt a jegyzőknek, mindhárom részvény tekintélyes veszteséget hozott össze decemberig. A technológiai szektor kegyvesztettsége nyárra már Varsóban is megmutatkozott, júliusban az Arena.pl internetes vállalkozás kibocsátását halasztották el. Hogy a kép teljes legyen, arról egy, az „old economy”-hoz tartozó fiaskó gondoskodott: ugyanabban a hónapban a Pulawy vegyipari konszern részvénykibocsátását is jobban látták pihentetni.

Itthon felmerült a Videoton, a KFKI és a Transelektro esetleges tőzsdei szereplése, sőt még a Fradi börzére kerülése is szóba jött, természetesen egyik sem valósult meg. A BÉT kétszemélyes technológiai szektorát a Telnet és az Index.hu bővíthette volna, bár előbbi tulajdonosai már az év elején is azt mondták, hogy idén esély sincs a bevezetésre, utóbbi pedig nyár végén irányt váltott, és inkább stratégiai partnert keresett. A korábban a Synergon tulajdonában volt Intergra Rt. szoftverfejlesztő került legközelebb a tőzsdei szerepléshez, ám belépése ködbe veszett.

A BÉT listája egy papírral bővült az év folyamán, a Virginia tevékenységét továbbvivő Skoglund Holding szeptemberi bevezetését akár statisztikai hibának is tekinthetjük, ha rápillantunk az utóbbi két évben a tőzsdéről távozók névsorára. A részvény jelentősségét jól jelzi, hogy forgalma a bevezetés óta eltelt időszakban egy nagyobb átkötést leszámítva összesen alig haladta meg az egymillió forintot.

NABI

Negatív meglepetéssel – elcsúszó szállításoknak köszönhetően veszteséges negyedév hírével – szolgált részvényeseinek a NABI. 2001 első kilenc hónapjában 5,8 millió dolláros eredményt produkált a társaság, ami a bázisidőszakhoz mérten ugyan jelentős emelkedést takart, de elmaradt még a leggyengébb várakozásoktól is.

A társaság novemberben a magyar tőzsdéről való esetleges kivonulással borzolta a kedélyeket, pozitív hírekkel viszont nem szolgált a benne bízóknak. Nem meglepő tehát, hogy október végi összefoglalónk óta mindössze egy százalékot emelkedett a társaság papírja (a BUX tízszer ekkora javulása mellett), az elemzők azonban továbbra is preferált részvénynek tartják a NABI-t.

Pannonplast

A piac várakozásától elmaradó háromnegyed éves eredményt közölt a Pannonplast. Az 1,49 milliárd forint több mint tíz százalékkal marad el az előző év hasonló időszakának profitjától. A számokat még lehet, hogy feldolgozta volna a piac, de a társaság azon nyomban profit warningot is kiadott. Az előzetes tervszámoknál 35 százalékkal alacsonyabb nyereséget vár, főleg a Hewlett-Packard megrendeléseinek kiesése miatt.

Az elmúlt másfél hónapban a BUX alatt teljesítő papír árfolyamát csak az tartotta szinten, hogy a Karsai Holding részesedést szerzett a társaságban. (Lásd cikkünket >>) A Pannonplasthoz mérten kis társaság tízszázaléknyi részesedést kapart össze a győri cégben, és nincs kizárva, hogy további vásárlásokra készül, ez pedig valamennyire meg tudta mozgatni a spekulánsok fantáziáját.

Az elemzők inkább a fundamentumokra figyeltek, az eddig jó szívvel ajánlott részvény átlaga jelentősen csökkent. Ráadásul meglehetősen nagy a szórás az ajánlások között.

Graphisoft

A konszenzust jócskán meghaladó veszteségről számolt be a Graphisoft az év első kilenc hónapját tekintve. Hárommillió euró veszteséget halmozott fel három negyedév alatt, szemben a tavalyi négymilliós nyereséggel.

A gyorsjelentés ellenére ugyanakkor októberi összefoglalónk óta több mint ötven százalékot emelkedett a részvény árfolyama a tőzsdén. A szárnyalás mögött egyrészt a társaság új szerződései álltak: a közelmúltban a Graphisoft létesítmény-fenntartó szoftverének használatáról döntött az APEH és a Mol is. Másrészt a nyugati tőzsdevilágban ismételten előtérbe került technológiai szektor kiemelkedő teljesítménye is húzta a papírt.

Az elemzők nem változtattak eddigi – tartás és felhalmozás határán álló – ajánlásaikon. Az idei eredményprognózisok viszont jelentős csökkenésen mentek keresztül.

TVK

A nagy vegyipari csatározásokat követő csend miatt tavasz óta nem foglalkoztunk a TVK papírjával. A várakozások alsó sávjának megfelelő eredményt hozott ki a tiszaújvárosi társaság a harmadik negyedévben, az első kilenc hónap profitja 6,6 milliárd forintot tett ki. Rendeződött a hosszú távú etilénszállítás problémája a Borsodchemmel is, így a részvény nagyobb javulást mutatott az elmúlt hetekben, bár féléves távon még így is a legrosszabb indexpapírnak minősül.

Májusi összefoglalónk óta nem sok minden változott a papír megítélésével kapcsolatban. Az alacsony közkézhányad miatt kiesett a Morgan Stanley MSCI indexéből, az elemzők továbbra is óvatosságra intenek, lényegében tartásra ítélve a TVK papírjait.

Az eredmény-előrejelzések fél év alatt tíz százalék körüli mértékben csökkentek mind az idei, mind a 2002-es évre vonatkozóan. Ez pedig sok papírral összehasonlítva még kedvezőnek is mondható.