Zbigniew Kaniewski lengyel kincstárügyi miniszter előző nap jelentette be döntését arról, hogy egyesíteni kell a két legnagyobb lengyel olajtársaságot a Mol Rt.-vel vagy más térségi cégekkel létrehozandó, integrált közép-európai olajkonszern kialakítása előtt.
A Fitch Ratings londoni hitelminősítő keddi elemzése szerint a PKN és a Lotos egyesülésével – mind bevételét, mind kapacitását tekintve – Közép-Európa messze legnagyobb konszernje jönne létre, jóval nagyobb, mint a térségi konszolidációban szóba jöhető két legnagyobb lehetséges partner, az osztrák OMV vagy a magyar Mol.
A Fitch szerint az összeolvadás jelentősen megerősítheti a PKN tárgyalási pozícióit a Mol Rt.-vel 2003 novembere óta folytatott partnerségi, illetve majdani egyesülési egyezkedésekben.
A hitelminősítő elemzőinek számítása szerint a PKN-Lotos csoport konszolidált éves bevétele 9,6 milliárd euró, éves feldolgozási kapacitása 19 millió tonna lenne; mindkét adat messze meghaladja mind az OMV, mind a Mol hasonló mutatóit.
A Fitch értékelése szerint egyébként a két lengyel vállalat szempontjából kedvező lenne a PKN és a Lotos egyesülése. A PKN pénzügyi helyzetét nem terhelné meg nagyon a Lotos adósságrátája; a gdanski cég bruttóadósság/EBITDA szorzója 2,1-szeres, a PKN-nek a kamat- és adófizetés, valamint értékcsökkenés és leírások előtt számolt alapszintű pénzforgalmi egyenlegéhez mért bruttóadósság-szorzója 1,2-szeres.
A Fitch szerint a Lotos valamivel kedvezőtlenebb bruttóadósság/EBITDA rátája „feloldódna” a PKN-en belül, mivel ez utóbbi nominális EBITDA-ja a hatszorosa a gdanski cégének.
A hitelminősítő szerint a PKN-Lotos egyesülés kivitelezését egyelőre magas kockázatok teszik kérdésessé; a tárgyalások még a kormányon belül is csak kezdeti szakaszban járnak, és a tranzakciót a PKN meglehetősen széles részvényesi körének is jóvá kell majd hagynia (az államnak 28 százaléka van a PKN-ben).
A Fitch Ratings február végén – amikor megerősítette a PKN „BBB” szintű cégadósi besorolását – az esetleges PKN-Mol egyesülésről is azt írta, hogy bár a tranzakció üzleti előnyei egyértelműek lennének, a kivitelezést magas kockázatok veszélyeztetik, tekintve az ügylet bonyolultságát és az érzékeny politikai vonatkozásokat, valamint azt, hogy a folyamatban mindkét cég maga akar meghatározó szerepet játszani.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
