Az elmúlt hónapokban elsősorban Kína és Európa gazdaságának lassulása miatt egyre többször került szóba egy lehetséges újabb válság vagy komoly globális visszaesés lehetősége. Az ING most megjelent elemzésében azt vizsgálja, hogy a kelet-közép-európai országoknak milyen eszközeik vannak egy ilyen szituáció kezelésére, írta a Portfolio.
Az elemzésben három szempontot vettek figyelembe: a klasszikus jegybanki kamatcsökkentést, mint a gazdaság élénkítésének eszközét, a jegybankok nem konvencionális lépéseit és a költségvetés helyzetét. A régiót nem lehet egy kalap alá venni a mozgástérrel kapcsolatban, az egyes országok gazdaságpolitikája más és más válaszokat kínál.
A költségvetés oldaláról például a cseheknél a legnagyobb a mozgástér, hiszen az elmúlt három évben többletük volt a büdzsében. A lengyel és a magyar hiány is a 3 százalékos kritikus szint alatt van jelenleg, de a gazdaság esetleges lassulása esetén ez a mozgástér hamar elfogyhatna.
Mit tehetne Magyarország egy új válságban?
Az ING szerint elsősorban további mennyiségi lazítással, eszközvásárlásokkal, illetve a mérleg felduzzasztásával reagálhat az MNB egy esetleges jelentősebb gazdasági visszaesésre. Egy jelentős lassulás esetén reális esélyt látnak arra, hogy valódi állampapír-vásárlásba kezd az MNB, amivel elkezdheti kiszorítani a külföldieket a piacról, illetve vásárolhatna a kereskedelmi bankok utóbbi években felhalmozott jelentős állományából.
A kormánynak is lehetnek lépései, például átmenetileg felfüggesztheti az adósságszabályt a gyengébb gazdasági növekedésre hivatkozva. Ez a lépés azonban az elemzők szerint negatív lenne a hitelminősítők felé, visszafordíthatná az utóbbi években látott felminősítési sorozatot.
Összességében arra jutottak, hogy a magyar gazdaság ma lényegesen jobb helyzetben van, mint a 2008-as válság előtt, ráadásul egyelőre nem látszanak annak jelei, hogy hasonló nagy globális összeomlás jönne. Egy kisebb válságra vagy a fejlett világ lassulására viszont nem árt felkészülni, abban az esetben nem árt, ha a magyar jegybank és kormány „szárazon tartja a puskaport”. Az ING friss elemzése szerint elsősorban a nem konvencionális jegybanki eszközökkel van mozgástere a magyar gazdaságpolitikának, emellett a költségvetésben is lehetnek még tartalékok annak függvényében, mekkora lesz a növekedés lassulása.
