A döntés megfelel az elemzői várakozásoknak. Az alapkamat a tavaly augusztusi 7,00 százalékról – hét egymást követő 0,25 százalékpontos csökkentés után – süllyedt a jelenlegi 5,25 százalékra. Ilyen alacsony szinten korábban 2010. április–november között volt a jegybanki alapkamat.
Az utolsó kamatvágás Simor neve alatt
A lazítás megszavazása valószínűleg ezúttal is a külső tagok többségének köszönhető. Az irányadó ráta újabb csökkentése – már az új jegybankelnökkel – 5:2-re változtathatja ezt az arányt, nyár végéig pedig a két alelnököt is újak váltják. A forintpiac a december–januári megingás után februárban stabilizálódott, és bár a 2012-esnél magasabb szinten mozog az EUR/HUF ráta, ez nem szegte kedvét a jegybankároknak – írta az Equilor Befektetési Zrt. szenior elemzője. Gabler Gergely szerint a kamatvágás mellett szólt a forint állampapírhozamok további csökkenése is, a sikeres dollárkötvény-kibocsátás, amivel már az idei devizafinanszírozási igény több mint felét lefedte az Államadósság Kezelő Központ.
Az infláció sem akadály
A döntésnél az infláció sem jelenthetett akadályt, hiszen a fogyasztói árindex – elsősorban a bázishatás miatt – 3,7%-ra süllyedt januárban, a decemberi 5,0%-ról. Az év első hónapjában ráadásul még nem is érvényesült az energiaár-csökkentés, hiszen csak februárban érkeztek meg az első idei számlák. A 10%-os árcsökkenés így további mérséklődést hozhat a fogyasztói árakban. A kormány tervei szerint pedig további rezsicsökkentő lépések vannak kilátásban, így még jobban eshet az inflációs mutató (ütemezéstől függően idén év vége felé, vagy jövő év elején). Bár az MNB elsősorban a mögöttes inflációs folyamatokat figyeli, az akár 3% alá is bekacsintó havi inflációs mutatóval könnyebb lesz alátámasztani a monetáris lazítást – közölte az elemző.
További monetáris lazítás jöhet
Éppen ezért számítunk arra, hogy a 4,5%-os szintig folytatódik a 25 bázispontos vágássorozat, így nyár elejére már elérhetjük a monetáris tanács külső tagjai által korábban egyensúlyinak jelölt kamatszintet. Ekkor azonban egy kis szünetet várunk. Ekkor az MNB várhatóan összegzi a kamatcsökkentő ciklus hatásait, áttekinti a globális pénzpiaci folyamatokat, és ennek függvényében dönthet a további lazításról.
A kamatdöntés forintpiaci hatása
Forintpiaci negatív hatásra továbbra sem számítunk, a piac már előre árazta a lépést. A pénteken nyilvánosságra kerülő, új MNB-elnök személye, illetve a monetáris politika várható alakulása viszont erősödő volatilitást hozhat a hazai deviza piacára. Nem lepődnénk meg, ha a 300 feletti szintet is megjárná az EUR/HUF kurzusa a következő hetekben. Év végére azonban a 290 körüli szinteken stabilizálódhat a forint – tudatta az Equilor Befektetési Zrt. szenior elemzője.
