A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató londoni befektetési részlegének hétvégi előzetes elemzése szerint jóllehet a magyarországi magánszektorbeli bérnövekedés üteme 2006 egészében csaknem 1 százalékponttal magasabb volt az MNB által novemberben jósoltnál, és ez mintegy 0,2 százalékpontot adott hozzá az éves inflációhoz, ennek egy részét a januári személyi jövedelemadó-emelés elé időzített prémiumok adták.
A JP Morgan térségi elemzői szerint négy fő ok szól a kamatemelés ellen. Ezek egyike az, hogy a gazdasági növekedés egyértelműen lassul; második fő ok az, hogy a januári infláció belső szerkezete valójában kedvező volt, a maginflációs szintű nyomás enyhe maradt a teljes kosárra számolt fogyasztói árszint erős megugrása ellenére is. Az elemzésben említett harmadik ok a három hónappal ezelőtti szinthez képest végbement forinterősödés és olajárcsökkenés, míg a negyedik ok szerint személyi változások nyomán jó eséllyel enyhébb alapállású Monetáris Tanács jön létre.
Az MT pénzügypolitikai alapállásának enyhülését más londoni befektetési házak is egyértelműen várják. A legutóbbi ilyen előrejelzést a Barclays Capital adta ki a hét végén, mondván: a ház alapeseti forgatókönyve az, hogy az MNB-elnöknek jelölt Simor Andrással és a majdani két új alelnökkel – akiknek egyike Simorral együtt a Monetáris Tanács tagja lesz – pragmatikus vezetés kerül a jegybank élére.
A Barclays Capital londoni elemzése szerint az infláció májusra várt tetőzése után vissza lehet fordítani a tavalyi kamatemeléseket, és az újjáalakított Monetáris Tanács „meredekebb kamatcsökkentési sorozatot is megszavazhat, mint amilyen az előzőtől lett volna várható”.
A Goldman Sachs londoni befektetési részlege által a hétfői monetáris tanácsi ülés előtt kiadott hétvégi előrejelzés a JP Morganhez hasonlóan azt jósolja, hogy a kamatszint nem változik, és az inflációs jelentés „valamelyest” csökkenti a 2008-ra szóló inflációs előrejelzést; ez a cég 3,8 százalékos új 2008 végi inflációs MNB-jóslattal számol.
A GS szerint nincs elégséges új információ ahhoz, hogy a konszenzus átbillenjen a kamatemelés felé. Az elemzés szerint úgy tűnik: a Monetáris Tanácsban az a konszenzus alakult ki, hogy a vártnál erősebb tavalyi bérnövekedési és januári inflációs adatoknál fontosabbak lesznek a januári-februári béradatok, mert ezek jellemzik majd a 2007 egészére várható bérmegállapodásokat.
A Dresdner Kleinwort – a Dresdner Bank londoni befektetési részlege – által a hétfői MT-ülés elé kiadott előrejelzésben is az áll, hogy a testület az infláció erős gyorsulása ellenére várhatóan 8 százalékon fogja tartani az alapkamatot.
A DrK szerint az MNB emelheti ugyan az infláció idei tetőzésének szintjére novemberben adott, 8,5 százalék körüli csúcsról szóló előrejelzését, de a 2007-es átlagos inflációra adott előrejelzés jelentősebb módosítását a ház nem várja. A forint ereje is jó eséllyel meglepte a jegybankot, amely valószínűleg lefelé fogja módosítani az euró idei átlagos forintárfolyamára adott előrejelzését – áll a londoni Dresdner-elemzésben.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
