A Dresdner Bank londoni befektetési érdekeltségének (DrKW) elemző részlege szerint számos kulcsintézmény döntéshozója úgy látja: az új MSZP-SZDSZ kormány erős felhatalmazást kapott a takarékossági csomag kidolgozására, és most a közvélemény is támogatna bizonyos intézkedéseket. A költségvetési konszolidáció szükségességére erősen összpontosító sajtó – és egyre több felmérés is – arra utal, hogy a választók felkészültek egy takarékossági csomagra és azt el is fogadnák, ellentétben 2002-vel, amikor a választások szoros kimenetele és a mindkét párt által megtett nagyvonalú ígéretek miatt mindenki kormányzati kiadásnövelést várt – áll a jelentésben.
900 milliárdos pótlólagos bevétel
Az elemzés szerint tekintetbe véve, hogy a kormány mögött kényelmes parlamenti többsége áll, és a következő választások négy évnyire vannak, Gyurcsány Ferenc miniszterelnök várhatóan radikális gazdasági és főleg költségvetési változtatásokat fog szorgalmazni. A DrKW elemzői szerint kezd felülkerekedni az a vélemény, hogy a szocialisták akár az októberi helyhatósági választások elvesztését is készek megkockáztatni, cserébe azért a lehetőségért, hogy a költségvetési reform hosszú távú pozitív hatásai időben érvényesüljenek a következő, 2010-es parlamenti választásokra. A DrKW londoni elemzői azzal számolnak, hogy a kormány mintegy 900 milliárd forint pótlólagos idei bevételt generáló intézkedéscsomaggal áll elő, és nem zárható ki ezermilliárd forintnál nagyobb terv 2007-re és 2008-ra. Egy ilyen bejelentést valószínűleg jól fogadna a piac, és ez a befektetési konstrukciók átmeneti fellendülését okozná.
A Dresdner szerint azonban e forgatókönyvnek két fő kockázata van: a kormánynak gyorsan kell megfelelő mennyiségű részlettel szolgálnia a költségvetési hiány csökkentésének módjáról, mivel puszta számok bejelentése további magyarázat nélkül az ellenkező hatást válthatja ki, és nyomás alá helyezheti a piacot. Másrészt a 2010-es eurócsatlakozási céldátum fenntartása szintén csökkentheti a költségvetési csomag hitelességét, mivel ehhez a cég számításai szerint már az idén hozzávetőleg 1400 milliárd forintnyi kiigazításra lenne szükség. A befektetőknek a legfontosabb az, hogy jó irányú költségvetési döntéseket lássanak, és nem az, hogy a kormány ismét „alapvetően irreális” céldátumokra helyezze a hangsúlyt – fogalmaz a DrKW.
A Goldman Sachs nem vár áttörést
A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési irodájának előrejelzése mindazonáltal az idén csak mérsékelt költségvetési szigorítást vár, és azzal számol, hogy az „érzékeny” intézkedéseket 2007-re, az önkormányzati választások utánra halasztják, de „áttörés akkor sem lesz”. Az elemzés jövőre valószínűsíti például az élelmiszerek és néhány más, „politikailag kényes termék” 15 százalékos kedvezményes áfájának felemelését, de a ház szerint a csomag hitelességének fokozása végett egyes 2007-es adóemeléseket már valószínűleg a jövő héten bejelentenek.
A Goldman Sachs szerint a kormány költségvetési konszolidációs programjának igazi próbája az lesz, hogy sikerül-e a „pazarló” kiadási oldal reformja. A magyar kormány GDP-arányos költekezése a legmagasabbak között van az EU-ban – a jelentéshez mellékelt grafikon szerint meghaladja az 50 százalékot, és az unióban e mércén csak Finnország, Dánia, Franciaország és Svédország jár előtte -, és „nem valószínű, hogy az alapos és tartós kiadási oldali reform néhány év alatt megvalósítható”.
Tovább fog emelkedni az adósság
A Goldman Sachs szerint a hatékonyságot javító kiadási reformok általában nem népszerűtlenek a választók körében, azonban nagy mennyiségű, aprólékos munka és politikai tőke kell a különböző érdekek letöréséhez, ami nélkül súlyos a kockázata annak, hogy a növekvő bevételeket is végül elköltik. A ház kedvezőtlen jelként értékeli, hogy a kormány máris elvetett néhány olyan szerkezeti módosítási javaslatot – például a költségvetési beterjesztések realitását előzetesen értékelő független testület felállítását -, amelyek szerinte jelezték volna a hosszú távú költségvetési konszolidáció melletti elkötelezettségét. Az pedig, hogy a kormány kitart az euróövezeti feltételek 2008-as teljesíthetősége mellett, arra utal, hogy – legalábbis nyilvánosan – nem ismerte fel a költségvetési deficitprobléma mértékét, áll a jelentésben.
A cég londoni elemzői szerint a kormánynak „egy bizonyos ponton be kell majd ismernie”, hogy a 2010-es céldátum irreális – és „azt is, hogy nem tud ennél reálisabb alternatívát kínálni”. A 2012-es céldátum éppen a 2010-es választások hajrájában igényelne költségvetési megszorításokat, 2014 pedig – amellett, hogy a következő kormány hivatali idejének vége – „túl messze van ahhoz, hogy az EU számára lényegi, a piacok számára pedig komolyan vehető legyen” – áll az elemzésben. A Goldman Sachs várakozása szerint a költségvetési problémák a következő néhány évben is folyamatosan jelen lesznek, és a GDP-arányos adósság is tovább fog emelkedni.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
