Hosszú évek óta visszatérő téma a magyar részvénypiacon a Danubius Hotels, s az árfolyamában nem tükröződő értékes ingatlanállomány. A brókercégek korábbi elemzései nem biztattak nagyobb emelkedési potenciállal, ugyanakkor az új információk azt vetíthetik előre, hogy a felülvizsgált modellekben már nagyobb súlyt kap majd az eszközalapú értékelés. Mindez jelentősebb, az aktuális 6300-6400 forintos szintekhez képest akár 30 százalékos árfolyam-emelkedéssel kecsegtet.
A régióban uralkodó felfokozott hangulat mellett az átértékelődést elsődlegesen a lengyel szektortárs, az Orbis szárnyalásának hátterével vonható párhuzam, illetve a menedzsment részéről várt stratégiai fontosságú döntés vetíti azt előre. A történet gyökerei Varsóban keresendőek. A vezető lengyel szállodatársaság részvényeinek félelmetes szárnyalását (január eleje óta 50 százalékos ugrás) az indította el, hogy értékesítették az egyik nem megfelelő kihasználtságú szállodát, amely a könyv szerinti ingatlan értéknek közel háromszorosán kelt el.
A Danubius – az Orbishoz hasonlóan, eltérően viszont a nyugat-európai szektortársaktól – nem csupán szálloda-üzemeltető, de egységeinek több mint 90 százaléka saját tulajdonú ingatlanban működik. Az ingatlanok piaci értéke az elmúlt időszakban napvilágot látott, hangsúlyozottan konzervatív becslés szerint részvényenként több mint 12 ezer forint lehet, ahhoz azonban, hogy e piaci érték kerüljön előtérbe, néhány tényleges és sikeres értékesítésre lenne szükség.
A sztori itthoni alapját, az új információt egy stratégiai döntés adja, amely szerint a Danubius – konkrét határidő nélkül – értékesíti négy alacsonyabb kategóriájú szállodáját. Ezek becsült értéke elérheti a másfél milliárd forintot. A lengyel példából kiindulva pedig egy ilyen tranzakció elegendő lehet arra, hogy a befektetők figyelmét az eddig rejtve maradó ingatlanérték felé terelje, és meginduljon egy részleges beárazódási folyamat. Ezt segíthetik a megemelt elemzői célárfolyamok, fair értékek. A hatalmas ingatlanvagyon beárazódása ellen hat, hogy a társaság főtulajdonosa és menedzsmentje nem igazán elkötelezett a professzionális ingatlanhasznosítás mellett. Ettől függetlenül a befektetőknek érdemes a közeljövőben fokozott figyelemmel követniük a Danubius-részvényekre vonatkozó elemzői kommentárokat.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
