a világsajtó. A Procter & Gamble például bekebelezi a Gillette-et, s e példátlan méretű tranzakcióval a fogyasztásicikk-gyártási szegmensben létrejön a világ második legnagyobb vállalata. De az utóbbi időben bejelentett megafúziók közül feltétlenül említést érdemel az Oracle-Peoplesoft felvásárlás, a Sanofi-Aventis házasság, a Mittal Steel létrejötte, a Carlsberg-Holsten fúzió és a HP-Compaq egyesülés, a legújabb hír pedig, hogy az SBC telefontársaság az AT&T-re tett ajánlatot.
Mi a magyarázata a szinte minden iparágban dúló egyesülési láznak? A vállalatok általában a tankönyvekben is leírt előnyökre hivatkoznak: a közös fejlesztési és értékesítési csatornák jobb kihasználására, a méretgazdaságosságból fakadó megtakarításokra, a beszállítókkal szemben a közös fellépésből származó erősebb alkupozícióra. Ezen érvektől a Procter-Gillette násszal feleslegessé váló 6 ezer alkalmazott bizonyára nem hatódik meg. A valóságban sokszor az vezérli a felvásárlót, hogy egy lelassult gazdaságban csak ily módon tudja növelni forgalmát, vagy egyszerűen meg akarja szerezni a konkurens piacát.
Az optimista kalkulációk mindazonáltal nem mindig válnak be. A tőzsde jobbára már a bejelentés pillanatában pontosan jelez: a vevő cég részvényeinek árfolyama általában esik, a megvásárolté pedig emelkedik, a vételártól függően. A fúziók nagy részénél a fellelkesült vőlegények túl sokat adnak a menyasszonyért, a házasságban azonban a tervezett előnyöket nem tudják valóra váltani. Előfordul, hogy maga a koncepció is hibás, mint például az AOL-Time Warner parti esetében. Sokszor viszont „csak” a figyelmetlenség, a szervezeti kultúrák, vezetői stílusok összeférhetetlensége okolható a kudarcért. Ráadásul – mint azt a BusinessWeek felmérése kimutatta – az ügyfelek a fúziók felénél úgy érzékelik, hogy valamilyen szempontból rosszabb kiszolgálást kapnak, mint korábban.
Amerikában kevésbé gondolnak rá, az Európai Unióban azonban az is szempont az egyesülések megítélésénél, hogy mennyire veszélyes a szabad versenyre, ha egy iparágban már csak két-három óriási játékos marad.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
