Ha Amerika tüsszent,

a világ megfázik – sokak szerint ilyen egyszerű összefüggés mutatható ki az egymással versengő régiók gazdasága között.#<# A képlet a tőkepiacok, de elsősorban a technológiai részvényindexek vonatkozásában még hellyel-közzel meg is állja a helyét, a globális gazdaság egészét tekintve azonban az amerikai "húzóhatás" korántsem érvényesül ennyire egyértelműen. Például azért nem, mert az európai fogyasztás az amerikainál jóval kevésbé érzékeny a tőzsde ingadozására. A csaknem évtizedes tengerentúli expanziót ugyanis éppen az akkor szárnyaló tőkepiac vezérelte, miközben Európában a lakosság a hagyományosabb megtakarítási formákba fekteti a pénzét. A technológiai tőzsdebuborék kipukkanásával az amerikai fogyasztási trendek csökkenő tendenciát mutatnak. Az azonban, hogy Európa immunis maradhat a tengerentúli vírussal szemben, mindenekelőtt az euró-zóna zártságának köszönhető. Az Egyesült Államokba irányuló export az egységes valutaövezet GDP-jének csupán 2,5 százalékát teszi ki. Ez mindennél jobban mutatja, hogy napjaink tengerentúli lassulása és recesszió-közeli állapota valószínűleg csak korlátozottan hat az európai konjunktúrára. Ennek reményében hagyta változatlanul az irányadó kamatokat legutóbbi ülésén az Európai Központi Bank. A kép persze már nem annyira rózsás, ha azt is tekintetbe vesszük, hogy az utóbbi időszak amerikai fellendülését kihasználva az öreg kontinens cégei hatalmas volumenben helyeztek ki tőkét az Egyesült Államokba. Ezért jelenleg napjainkban a német vállalati szféra a legveszélyeztetettebb. A német megtorpanás ellenére a Deutsche Bank szerint az európai gazdaság 2001-ben 2,5 százalékkal növekszik majd. Az európai konjunktúra viszonylagos intaktsága Magyarország számára egyértelműen pozitív fejlemény, hiszen a magyar GDP-t elsősorban a hazai cégek európai eladásai befolyásolják. Az európai problémák a rövid távú optimizmus ellenére is megmaradnak. A túladóztatott, merev munkaerő-piacú gazdaság fájdalmas átalakítását aligha lehet megspórolni. Amerika ugyanis alkalmazkodóképessége révén valószínűleg ismét felívelő szakaszba jut. Európa strukturális gondjai viszont megmaradnak. Függetlenül attól, hogy Amerika éppen tüsszent, vagy sem.