BORSODCHEM – Vonzó vegyület

Impozáns nyereségnövekedésről tanúskodnak a BorsodChem idei első negyedéves számai, ezen belül is a mérleg szerinti eredmény gyarapodása a legszembetűnőbb. A több mint 45 százalékos javulás részben az adókedvezménynek, részben a viszonylag alacsony bázisnak tudható be, de panaszra ezekkel együtt sincs ok.

Az árbevétel dinamikus bővülése az idén is folytatódott, köszönhetően – a magasabb árak mellett – annak, hogy a korábbi beruházások nyomán a termelés mennyisége is emelkedett. Februártól ugyanakkor a távol-keleti országok zsugorodó kereslete kezdett érezhetővé válni a PVC jegyzésében; a kilónkénti ár ennek hatására 1,46 márkáról 1,40-re esett, ráadásul valódi üzletek zömmel már csak ez alatt születtek.

Az alapanyagként szolgáló etilén ára – a cég szerencséjére – szintén csökkent, így az eredményességre gyakorolt negatív világpiaci fejlemények sokkal tompítottabban jelentkeztek. Mindent egybevetve, a tavalyi év első időszakához képest az értékesítési árak több mint 15 százalékkal magasabbak voltak, míg az etilén közel 6 százalékkal olcsóbb lett, így voltaképp érthető az idei jobb eredmény. Szintén kedvező, hogy – bár a nyers MDI ára csökkent – a tiszta MDI magasabb áron volt értékesíthető, hasonlóan a marónátronhoz. Az utóbbi piacán egyébként, ha a BorsodChem méretei miatt nem is nagyon jelentős, de pozitív fejlemények várhatóak: a Budapesti Vegyiművek esetleges kiesésével mindenképpen javul majd a cég pozíciója.

Az üzemi tevékenység eredménye jelentősen meghaladta a bázisét. Eközben az adózás előtti eredmény – a csökkenő kamatbevételek (a pénzeszközök legnagyobb részét felhasználták) és az egyéb ráfordítások növekedése okán – kevésbé nőtt, amit csak az adózás utáni eredményben javított a beruházások után élvezett 100 százalékos adókedvezmény.

A BorsodChem-részvény árfolyamának alakulása azt mutatja, hogy a társaság jelentése nem okozott csalódást, noha a legtöbb befektető nem ennek a megjelenésére, hanem az akvizíciós hírekre várt. A hetekig tartó áremelkedés – amelyet ugyan kissé háttérbe szorított a parketten zajló TVK-hisztéria – feltehetően ennek volt köszönhető. A cég terjeszkedésével kapcsolatos várakozások a jelek szerint továbbra sem lankadnak, és az első negyedéves mutatók is elég jók ahhoz, hogy a befektetők még mindig fantáziát lássanak a papírban. Más kérdés, hogy a választásokkal kapcsolatos általános bizonytalanság ezt a részvényt is erőteljesen sújtotta.

Eredménykimutatás