A jegybanki sterilizáció hiányában a beérkező deviza forintértékével megnövelt pénzkínálat hatására vagy az infláció nő, vagy a kereskedelmi mérleg hiánya. Ezért a jegybank 24-25 százalékos kamatozású állampapírt ad el a devizaátváltás során kapott forint lekötése érdekében. A devizának persze lényegesen alacsonyabb a nominális kamata. A forint és a devizahozamok közötti csaknem 20 százalékos különbözettel viszont csökken az MNB eredménye. A gazdaság egésze szempontjából az kedvező, ha a kamatkülönbözet belföldön marad, és a megtakarításokat gyarapítja, hiszen a jegybanknak 1 milliárd dollárral kisebb nettó adósságállomány után kell külföldre kamatot fizetnie.
A korábbi leértékelések miatt felgyülemlett úgynevezett nulla kamatozású államadósság áprilisban még 1825 milliárd forinttal csúfította a jegybank mérlegét. Czirják Sándor azonban arról tájékoztat: az 1995. évi rekordösszegű privatizációs bevételek miatt a napokban a jegybankról szóló törvényben rögzítetten felül további 315,6 milliárd forint értékű nullás kamatozású államadósságot alakít át a költségvetés kamatozóvá.
