A JP Morgan nemzetközi pénzügyi szolgáltató londoni befektetési és elemzőirodájának idei első európai feltörekvő piaci előrejelzése szerint a határidős magyarországi kamatpiac fél éven belüli fél százalékpontos pénzügypolitikai visszaszigorítást árazott be. A cég elemzői szerint azonban a forintnak igen meredeken, 260 forint/euró környékére kellene gyengülnie ahhoz, hogy a jegybank monetáris tanácsában egyáltalán megkezdődjön „a kamatemelési konszenzus kialakulása”.
7 százalékos alapkamat
A JP Morgan forgatókönyve szerint az alapkamat a jelenlegi 6 százalékról, 2007 decemberéig 1 százalékponttal 7 százalékra emelkedik. A bank annak ellenére sem vár idei kamatemelést, hogy előrejelzése szerint 2006-ban legalább 7,4 százalékra bővül az uniós norma szerinti GDP-arányos államháztartási hiány. Az elemzés állítja, a Budapest Airport Rt. sikeres privatizációja sem jelent sok segítséget ahhoz, hogy Magyarország a JP Morgan által jósolt 2014 előtt meghonosíthassa az eurót.
2014-es euró
A 2014-es euróbevezetési dátum más nagy londoni házak előrejelzéseiben is szerepel. A múlt hónapban a Fitch Ratings szuverén besorolásokért felelős igazgatója, Ed Parker – miután a legnagyobb európai hitelminősítő a közepes befektetői „BBB” sávba rontotta az addig elsőrendű „A” kategóriás magyar devizaadósi osztályzatot – azt mondta londoni sajtótájékoztatóján, hogy a 2006-os ESA95-ös hiány akár 9 százalék körüli is lehet, ha az autópálya-költségeket nem lehet költségvetésen kívül elszámolni.
Biztató folyamatok?
A Dresdner-csoport londoni befektetési részlegének (DrKW) hétfőn kiadott európai feltörekvő piaci visszatekintése szerint a cél alatt – 4,4 százalékon – teljesült tavalyi pénzforgalmi deficit a néhány, vártnál jobb tavalyi költségvetési adattal együtt „biztató költségvetési folyamatokra” és „viszonylag visszafogott költekezésre” utal.
A Dresdner elemzői ugyanakkor fenntartották azt az előrejelzésüket, hogy a költségvetési kilátások „rövid távon még romlani fognak”, mielőtt a következő években javulásnak indulnának.
A DrKW szerint „megjegyzendő”, hogy a kormány csak a Mol Rt. által a bányászati jogokért befizetett 80 milliárd forint egyszeri bevételével tudott a pénzforgalmi hiánycél alatt maradni.
A cég elemzői szerint változatlanul felfelé ható kockázatok terhelik a 2006-ra kitűzött 6,1 százalékos, ESA95-ös szemléletű hiánycélt, és nem kizárható ennek jövőbeni, felfelé történő felülvizsgálata.
Fordulat előtt?
A londoni Dresdner-iroda a 2006-os választási évre tervezett magas kiadások és az idei adóváltozások teremtette bevételi bizonytalanságok miatt továbbra is „jelentős költségvetési túllépést” vár 2006 végére, ami azzal a kockázattal jár, hogy a magyar befektetési konstrukciókkal kapcsolatos, jelenleg kedvező piaci hangulat a következő hónapokban romolhat.
