HÍGÍTVA KORREKT. Az egy részvényre jutó eredmény (EPS) alapesetben az adott társaság nettó eredményének és teljes részvényszámának hányadosa. Néha azonban ez a szám önmagában nem mond túl sokat, szofisztikáltabb és elfogadottabb megközelítés a hígított (diluted) EPS számítása. Ennél a nettó eredményt a hígított részvényszámmal kell osztani. A hígított részvényszám pedig az alap részvényszám warrantokkal (a vállalat által kibocsátott opciók), menedzsmentopciókkal és átváltoztatható kötvényekkel való kibővítése eredményeképpen jön létre. Tükrözi a részvényszám prognosztizálható felhígulását, amely csökkenti az egy részvényre jutó részvényesi vagyon mértékét.
SAJÁT RÉSZVÉNYEK. Csökkentett részvényszámmal kell a szakirodalom szerint számolni, ha a társaság rendelkezik saját részvényekkel. Ilyen esetben ugyanis a cégnél lévő részvények által gyakorolható jogok szétoszlanak a többi részvényes között. Amennyiben a saját részvényeket a társaság menedzsmentösztönzés céljából vette, úgy az EPS számításában érvényesül a hígító hatás, így a teljes részvényszámmal kell számolni.
NEM MINDEGY. A fenti eset egyik legszebb példája az OTP, ahol kétfajta elemzői várakozás létezik a saját részvényállomány miatt. Az idei évre például 659 forint a teljes, míg 704 a csökkentett részvényszámmal számolt EPS konszenzus. Ez jelentős különbség, a befektetési döntésnél is érdemes figyelem venni.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
