Közép-Európában a politika lesz az úr a következő egy év során: 2006 nemcsak nálunk, de a lengyeleknél, a cseheknél és a szlovákoknál is választási év. A Morgan Stanley befektetési banknak a régió idei kilátásait összegző elemzése szerint Magyarországon, függetlenül a választások kimenetelétől, nem várható lényegi változás a fiskális politika terén tapasztalható fegyelmezetlenségben. A szakértők úgy látják: az őszi önkormányzati választásokra való készülődés megköti a leendő kormánypárt, kormánypártok kezét még a 2007-es költségvetés összeállításánál is. Ha ugyanis a törvényhozási választásokat a szocialisták nyerik, akkor várhatóan igazolva látják majd jelenlegi költekezésüket, a Fidesz viszont a „ráígérés” csapdájába esve terhelheti tovább a költségvetést.
A bankház szerint a két nagy párt egymásra vár választási programja nyilvánosságra hozatalával, hogy saját elképzeléseikbe képesek legyenek a másik kritikáját megfelelő erővel beépíteni. A programok késedelme felerősítheti a választások miatt amúgy is elbizonytalanodó és kiváró piac idegességét. Ennek következtében a forint árfolyamában nagyobb kilengések is elképzelhetőek a közeljövőben, elsősorban a gyengülés irányába. A jelentősebb erősödésnek a gyenge fizetési mérleg és a költségvetés lazasága, a komolyabb gyengülésnek pedig a jegybank határozottsága szabhat gátat. Az árfolyam így az euróval szemben a 250-255 forintos sávban ingadozhat leginkább.
A régió országai közül a magyar, a szlovák és a cseh kamatszint az idén várhatóan eléri ciklikus mélypontját, párhuzamosan az Európai Központi Bank várható kamatemeléseivel – áll az elemzésben. A bankház még az első félévben két lengyel kamatcsökkentésre is számít, bár a lengyel belpolitikai bizonytalanságok keresztülhúzhatják ezt az előrejelzést.
A globális befektetési alapok év eleji portfólió-átrendezéséből – ezt szokás „január-effektusnak” hívni – a cseh állampapírok profitálhatnak a leginkább, ahol a kedvezőre fordult inflációs kilátások lelohasztották a korábbi kamatemelési várakozásokat.
