Továbbra is kedvezőtlen makrogazdasági folyamatokról tanúskodnak az utóbbi hetekben nyilvánosságra került hazai adatok#<#, s a részvénypiaci indexek is történelmi mélypontokat tesztelnek - emlékeztet Tóth Gyula. Az Inter-Európa Bank Rt. elemzője szerint a tartósan romló külső és belső egyensúly, a második félévben várhatóan felerősödő inflációs nyomás nem indokolja a kamatcsökkentések folytatását. A külföldi "konvergencia befektetők" a kedvezőtlen folyamatok ellenére még mindig inkább vevői oldalon tűnnek fel. Dacára ennek, ajánlónk rövidebb távon nem számít a hosszabb lejáratú kötvények hozamainak további csökkenésére.
Mivel az eurózóna gazdasági kilátásai instabilak maradtak, az Európai Központi Bank korábban várt kamatemelései valószínűleg az év utolsó negyedére koncentrálódnak. Emiatt a portfólióba egy viszonylag hosszabb lejáratú, euróban denominált német államkötvényt helyezett Tóth Gyula. Várakozása szerint középtávon is az euró dollárral szembeni erősödése határozhatja meg a devizapiacokat: emiatt az eurókötvények fedezete mellett tízszeres tőkeáttétellel éves lejáratú euró/dollár long határidős pozíció nyitását javasolja.
Miután az új kormány gesztusértékű lépéseket tett a gázüzletág problémájának megoldására (differenciált áremelés, kompromisszum a gáztörvény ügyében) a magyar blue chipek közül a Molban lát jelentős növekedési potenciált a szakértő. Kockázatosabb elemnek tekinthető a NABI és a TVK. Előbbinél a stabil fundamentum és a messze piaci átlag feletti ütemben növekvő eredmény az elemző szerint nem épült be az árfolyamba. A TVK esetében reális lehet az esetleges felvásárlásról szóló piaci pletyka, így spekulatív megfontolások szólnak e részvény mellett. A magyar vegyipar másik képviselőjét, a BorsodChemet hosszú távon emelte be Tóth Gyula a csomagba, mivel a részvény jelenleg a könyv szerinti érték 65 százalékán forog, és hosszú távon nem lehet kizárni azt sem, hogy a tulajdonosi szerkezet a kisbefektetők számára előnyösen módosul.
Nézd meg a legfrissebb cikkeinket a címlapon!
