nem biztos, hogy a fogyasztói áremelkedés év végi üteme, amely a jegybanki politika központjában áll, csakugyan az óhajtott 4,5 plusz-mínusz 1 százalékos sávba kerül majd.#<# Bizonyosság persze soha nem is volt, a Magyar Nemzeti Bank maga is valószínűségi számításokkal operál, esélyeket szemléltet a pénzromlás előre jelzett pályájáról. Legutóbbi ülésén azonban a Monetáris Tanács vészjóslóan fogalmazott, mondván: „felerősödtek az inflációs kockázatok”. A grémium ennek fényében fél százalékponttal, 5,3 százalékra emelte az év végi pénzromlásra vonatkozó előrejelzését. Ami azt jelenti: lehet, hogy teljesül, de az is lehet, hogy nem. A kockázatokat külső tényezők – európai iparcikkár-emelkedések, olajdrágulás – is növelik, de a hazai folyamatok szintén negatívan hatnak: továbbra is erőteljesen emelkednek a bérek, bővül a fogyasztói kereslet, a költségvetés pedig expanzív politikát folytat. A jegybank borúlátása túl hamar igazolódott. Az áprilisi fogyasztói áremelkedés az előző év azonos hónapjához képest 6,1 százalék volt, holott az index márciusban már – hónapok óta tartó mérséklődés után – 5,9 százalékon állt. A havi inflációs adat is igen kedvezőtlen: a márciushoz képest az áremelkedés 0,9 százalék, bár az is igaz, hogy ebben átmeneti, véletlenszerű tényezők (az idényáras élelmiszerek és az üzemanyagok inflációja) is alaposan közrejátszottak. A jegybank szerint a forintbefektetésektől elvárt kockázati prémium nem csökkent, a vártnál nagyobb a folyó fizetési mérleg hiánya, fokozódtak az inflációs várakozások, és persze növelte a befektetési rizikót a választásokkal kapcsolatos bizonytalanság is. Azaz: kamatpolitikája távolról sem olyan szabad, mint azt korábban hirdette. A forint már most is erős, kamatemeléssel az MNB csak akkor élhet, ha az Európai Központi Bank is hasonló lépésre szánja el magát. Mit tehet mégis a kitűzött inflációs cél érdekében? Várja be tétlenül az esetleges fiaskót? Vagy engedjen a célkitűzésből, hiszen ez úgyis jobban megfelelne a szocialista-szabad demokrata kormány felfogásának? Nos, nincs az a kormány, amelynek nem jön kapóra egy vártnál nagyobb infláció. A jegybank azonban független: olcsó engedményt nem tehet a költekező költségvetési politikának.
