A világgazdaság teljesítménye gyengül – kezdődik az egyik legtekintélyesebb gazdasági kutatóintézet, az EIU legfrissebb, globális gazdasági elemzése. Ez a gyengülés természetesen relatív mérce, az idei évre jósolt 3,9 százalékos, a világ összes országára számított növekedés valóban jóval alacsonyabb, mint a 2000-ben elért 5 százalékos bővülés. Felhívják azonban a figyelmet arra, hogy arra a dinamikára, ami a tavalyi esztendőben jellemezte a világgazdaságot, 1976, tehát egy jó negyed évszázad óta nem volt példa. Ehhez képest a 3,9 százalék valóban visszaesésként értelmezhető, ám ez még mindig egy igen tekintélyes, a ’97-es ázsiai válságot megelőző évekre jellemző jövedelembővülést jelez előre.
Számokkal azonban önmagukban nem megyünk túl sokra: a gazdaság lefékeződése egyértelmű, ennek pedig igen jelentős negatív hatása lesz a világkereskedelemre, a befektetésekre, és ami talán a legfontosabb, az üzleti, fogyasztói bizalomra. A lassulás leginkábba fejlett régiókat érinti: míg a nem OECD tagországoknál a növekedés visszaesése alig lesz érzékelhető (a tavalyi 6,1 után 6 százalék), addig az OECD tagok igencsak megérzik majd a gazdaság lefékeződését, 4,1-ről 2,6 százalékra mérséklődik idén a GDP bővülése.
Ha az USA recesszióba fordul…
Az elemzők felvázolták azokat a veszélyeket, amelyekkel a többi régiónak meg kell majd kűzdeniem amennyiben az amerikai gazdaság problémái komolyabbra fordulnak. Ennek következtében az amerikai fizetési mérleg drámaian romlana, a pénzügyi szektorban egyre jobban felhalmozódnak a rossz, behajthatatlan lakossági hitelek, és a dollár árfolyama meredeken zuhanna az euróhoz és a japán jenhez képest. Míg az USA-ban a gazdaság renberakásával foglalkoznak, a gyenge dollár és a jelentősen visszaesett importkereslet igen nehezen érintené a világgazdasági rendszer többi szereplőjét. Az EIU szerint az európai és a japán gazdaságpolitikusoknak igen komoly kihívást jelent majd, ha egy ilyen gazdasági sokkra adekvát választ kell adniuk…
Az elemzők az utóbbi évtizedhez képest jóval alacsonyabb, csupán 2,5 százalékos növekedést várnak idén az Egyesült Államokban, ám a legpesszimistább verzió szerint nem zárják ki a recesszió további erősödését sem. Amennyiben ugyanis a FED lazább monetáris politikája – tehát a kamatcsökkentések – nem teszi meg hatását a lakosság és a vállalati szektorban, a fogyasztás és a beruházás igen veszélyesen visszaeshet, ami a hitelcsatornák beszűkülésével is együtt járhat. Ez pedig egy lefele tartó spirálba kényszeríti az amerikai gazdaságot: az egyre rosszabb hitelkondíciók és a csökkenő kereslet tovább erősíti a lassulást, ez pedig végképp megrendíti a pénzügyi szektort. A végkimenetel akár gazdasági visszaesés is lehet, amit már a FED politikája sem tudna korrigálni. Bár ez csak egy, a lehetséges kimenetek közül, az EIU egy ilyen lefele tartó spirál bekövetkezésére jelenleg 33 százalékos esélyt lát…
Amennyiben azonban a kedvezőbb változat, tehát a növekedés lassulásának megállítása, és az üzleti szféra bizalmának visszatérte következik be, 2002-ben akár 3,1 százalékos szintet is elérhet az amerikai gazdaság növekedése.
Japán továbbra is gyengélkedik
Már mielőtt az amerikai gazdaság gyengélkedése nyilvánvaló lett, az EIU Japánról is meglehetősen pesszimista bizonyítványt állított ki. A fogyasztói kereslet igen gyenge, aminek oka részben a bérek alacsony növekedése. A vállalti profitok növekedése folyamatosan gyengül, ez pedig a termelés növekedését megelőlegező új beruházási döntések meghozatalát halasztja el. Ezekhez a belső gazdasági problémákhoz most ráadásul “betársul” a globális kereslet csökkenése, ami tovább mérsékli a japán export teljesítményét. Éppen ezért az EIU tovább rontotta amúgy sem túl ígéretes prognózisát: idén 1,4, 2002-ben pedig 1,8 százalékos növekedést vár.
Európa jó formában van
Az összes jelentősebb régió közül Európának van a legjobb esélye arra, hogy a világgazdaság lassulásából fakadó problémákat a legkisebb veszteség árán kezelje. Bár az európai export visszaesése érzékelhető lesz az USA gyengélkedése miatt, a gazdaság belső állapota igen jó formában van, ez pedig alulról limitálja az erőteljesebb GDP visszaesés lehetőségét. Idén azért enyhe visszaesésre számítanak a gazdasági növekedésben, az EIU csupán 2,8 százalékot vár, hozzátéve, hogy az USA-val ellentétben a drámai visszaesésnek igen kis valószínűsége van az öreg kontinensen.
| Forrás: EIU |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
|
GDP növekedés (%) |
||||||||||
|
OECDa |
3.0 |
3.5 |
2.7 |
3.0 |
4.1 |
2.6 |
2.8 |
2.9 |
3.1 |
3.1 |
|
Non-OECDa |
5.9 |
5.5 |
2.7 |
4.2 |
6.1 |
6.0 |
6.1 |
6.3 |
6.5 |
6.5 |
|
World a |
4.1 |
4.3 |
2.7 |
3.5 |
5.0 |
3.9 |
4.1 |
4.3 |
4.5 |
4.6 |
|
World b |
3.2 |
3.6 |
2.2 |
3.0 |
4.2 |
3.0 |
3.2 |
3.4 |
3.6 |
3.6 |
|
Regionális növekedés (%) |
||||||||||
|
Észak Amerika |
3.4 |
4.4 |
4.3 |
4.3 |
5.1 |
2.6 |
3.0 |
3.2 |
3.3 |
3.3 |
|
Európa |
1.6 |
2.5 |
2.4 |
2.2 |
3.5 |
2.9 |
2.7 |
2.5 |
2.6 |
2.8 |
|
Ázsia és Ausztrália |
4.9 |
3.6 |
-0.2 |
3.1 |
4.1 |
3.4 |
3.7 |
4.2 |
4.5 |
4.5 |
|
Latin Amerika |
3.7 |
5.2 |
1.7 |
0.3 |
4.2 |
4.0 |
4.3 |
4.5 |
4.5 |
4.7 |
|
Közel Kelet és Észak Afrika |
3.6 |
4.2 |
4.4 |
3.2 |
4.2 |
4.2 |
4.2 |
4.2 |
4.2 |
4.3 |
|
Afrika többi része |
4.2 |
2.8 |
1.0 |
1.6 |
3.0 |
3.5 |
3.7 |
4.2 |
3.4 |
2.5 |
|
Fogyasztói árindex (%) |
||||||||||
|
OECD |
2.3 |
2.1 |
1.5 |
1.4 |
2.3 |
2.0 |
1.9 |
2.1 |
2.4 |
2.6 |
|
Kereskedelem változása |
||||||||||
|
Fejlett országok |
5.4 |
10.1 |
5.7 |
5.6 |
10.3 |
6.8 |
6.0 |
6.4 |
6.8 |
7.1 |
|
Fejlődő országok |
6.7 |
9.8 |
0.2 |
4.3 |
16.1 |
10.2 |
9.5 |
10.0 |
10.9 |
10.8 |
|
Világ |
5.8 |
10.0 |
4.1 |
5.2 |
11.9 |
7.8 |
7.1 |
7.5 |
8.1 |
8.3 |
(a) Vásárlóerő paritáson (PPP) vett árfolyamokkal.(b) Piaci valutaárfolyamokon számítva.
