Az ázsiai válság kihatásaival foglalkozó vita során a Morgan bankház kutatóintézetének tokiói irodavezetője kifejti: minden azon múlik, miképpen alakul a már ma is súlyos japán recesszió. Jelenleg az ingatlan- és a részvényárak zuhannak, 1988 első felében várhatóan 1 százalékkal csökkennek a fogyasztói árak, a munkanélküliség pedig a jelenlegi 3,5 százalékról az év közepére 4 százalék fölé nőhet. A válság további eleme, hogy az állóeszköz-beruházások csökkennek, a hitelmegszorítások pedig még jobban visszafogják a befektetési szándékot. Olyan ördögi kör alakulhat ki, amelyben a csődök szaporodása tovább növeli a pénzintézetek rossz hiteleinek állományát, ami arra kényszeríti a bankokat, hogy tovább szigorítsák a hitelfeltételeket, ez viszont újabb csődökhöz és növekvő munkanélküliséghez vezet. A Morgan szerint a jelenlegi recesszió mélysége kikényszerítheti a japán gazdaságpolitika „nagy nyitását”, az ár azonban magas lesz: 1998 folyamán a szigetországban öngerjesztő deflációs válságra lehet számítani.
