TVK – Győzik benzinnel

Nem lehet panaszuk a Tiszai Vegyikombinát (TVK) Rt. tulajdonosainak a társaság 1998 első negyedévében elért eredményeire. A csaknem 4,5 milliárd forintos negyedéves adózott nyereség mintegy 50 százalékkal haladja meg a bázist. Mivel a cég 20 milliárd forintot éppen átlépő nettó árbevétele egy év alatt nem nőtt jelentősen, a profitnövekedés okát ezúttal a vegyipari benzin világpiaci árának közel 30 százalékos mérséklődésével, valamint a pénzügyi eredmény csaknem 500 millió forintos emelkedésével lehet magyarázni. A fenti fő nyersanyag áresésével egyidejűleg egyébként a TVK-termékek piacain is árcsökkenés következett be, ezek mértéke azonban 5,0 és 13,5 százalék között maradt.

Az alaptevékenységen belül nem történtek drasztikus változások; az olefin üzletág teljesítménye némiképp csökkent, viszont a polimerek piacán 5 és 30 százalék közötti árbevétel-emelkedést értek el a TVK-üzletágak. A HDPE és az LDPE üzletágakban egyaránt nőtt a kapacitáskihasználtság.

A cég pénzügyi helyzete kifejezetten jó, s megfelelő alapot ad egy nagyobb akvizíció lebonyolításához is. A társaság az első negyedév végén közel 5,8 milliárd forintnyi pénzeszközzel és több mint 16 milliárd forint forgatási céllal vásárolt értékpapírral rendelkezett. Az idei évre, egyelőre úgy tűnik, nem az elemzők pesszimista, hanem a menedzsment optimista prognózisa igazolódik. Eszerint az adózott eredmény – a saját részvények második félévre beharangozott értékesítésével keletkező 10 milliárd forintnyi rendkívüli profit nélkül – megközelítheti a 20 milliárdot.

A Croesus Fund vásárlásait kísérő hisztéria elmúltával a papírok árfolyama a tőzsdén az utóbbi napokban jelentősen visszaesett, ami azt mutatja, hogy a piac óvatosan értékeli a stratégiai befektető megjelenését. Különösen azért, mert ezzel alapjaiban változik meg az eddig meglehetősen szórt tulajdonosi szerkezet.

A Croesus hosszabb távú elkötelezettségét mindenesetre alátámaszthatja, hogy az amerikai illetőségű befektetési alap piaci hírek szerint egyéves eladási moratóriumot vállalt saját TVK-részvényeire. Ez pedig a piacon lévő szabad papírok mennyiségét nagyban meghatározza. A TVK-kurzusnak igazi lendületet a már hosszabb ideje dédelgetett akvizíciós tervek megvalósulása adhatna. A valódi nagy fogás – és sokan ebben látják a jó keleti kapcsolatokkal rendelkező Croesus-menedzsment színre lé-pésének az okát – az ukrán Oriana konszern vegyipari részlegének megvásárlása lenne.

Eredménykimutatás