 |
Határozott felfelé mutató korrekció, kétségtelenül impozáns emelkedés – röviden így írható le, mi történ tavaly a részvénypiacokon. A magyar tőzsde irányadó indexe, a BUX 20 százalékot meghaladó mértékben erősödött, a növekedés azonban még így is elmaradt a világ meghatározó piacait jellemző dinamikától. Az emelkedés mögött a magyar vállalatok jó fundamentális teljesítménye és a régió iránti fokozott érdeklődés áll, miközben az elmaradásért főleg a makrogazdasági bizonytalanságok okolhatók. Rendezett gazdaságpolitika mellett nagy valószínűséggel 10 ezer pont feletti BUX-ot ünnepelhettünk volna az év végén.
A magyar piac legfontosabb részvényei közül a Richter nyújtotta a legjobb teljesítményt, a gyógyszergyári papír kurzusa közel 70 százalékot erősödött. A közepes méretű cégek közül a BorsodChem növekedése volt meghatározó, a maga 170 százalékos árfolyamugrásával. A Mol és az OTP kurzusa az átlagnak megfelelően alakult, a blue chipek körében a leggyengébb teljesítményt a stagnáló Matáv nyújtotta. Az év vesztesei közül a deramcyclane sztori áldozatául esett Egist, valamint az árfolyamának közel kétharmadát elvesztő NABI-t lehet kiemelni.
A BUX-nál lényegesen jobb teljesítményt nyújtott a régió másik két irányadó indexe, a cseh PX50 és a lengyel WIG. Esetükben a növekedés meghaladta a 40 százalékot, ami jelzi a régió iránti határozott érdeklődést. Az orosz RTS közel 60 százalékos (dollárban számolt) erősödése kétségkívül impozáns, a növekedés a Yukos körüli események nélkül még magasabb lehetett volna. A kelet-európai markáns növekedés azonban eltörpül Brazília teljesítménye mellett, ahol a Bovespa közel 100 százalékot ugrott.
A fejlett piacok sem zártak rossz évet, noha az FTSE 100 (London) a BUX-nál gyengébben eredményt ért el. Az Egyesült Államokban az élénkülés jeleit mutató gazdaság és a gyenge dollár segítségével az irányadó indexek szintén szignifikánsan nőttek. A Dow Jones negyedével, a Nasdaq felével erősödött 2003-ban. A technológiai részvények által dominált Nasdaq sikerében komoly szerepet játszott az internetes szektor erősödése, amelynek vezető vállalata, az eBay új csúcsra ért az év végére, árfolyama meghaladta még a 2000 tavaszi techbuborék idején kibontakozott árfolyamot is. Az Amazon.com és a Yahoo árfolyama csaknem megháromszorozódott, de általában is, az év a minőségi internetcégeké volt.
A nyugat-európai vezető indexek közül a német DAX közel 40 százalékos erősödése ugyan figyelemre méltó, ám inkább korrekciónak, mint valós gazdasági és fundamentális folyamatok eredményének tekinthető.
