Lassan harmadik hete igen szűk sávban, 11 ezer és 11 ezer 300 pont között állapodik meg a napi záráskor a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe. Az osztalékfizetési szezon végéhez közeledve az árfolyamok és a forgalmi adatok alakulása egyaránt arra utal, hogy a tavaszi csatlakozási rali után megkezdődött a pihenés időszaka.
Az utóbbi hetekben a gyógyszerár-szabályozás miatti bizonytalanság a Richter és az Egis esetében volatilisebb kereskedéssel járt együtt, de a többi vezető részvény piacát tipikus „range trading” jellemezte: a Mol 7750 és 7900, az OTP 4100 és 4250, a Matáv árfolyama pedig többnyire 790 és 820 forint között ingadozott.
A nyár elején menetrendszerűen visszaeső forgalom a legbiztosabb jele annak, hogy beköszöntött az uborkaszezon: a következő hónapokban nagy valószínűséggel a jelenleginél is csekélyebb lesz az aktivitás a parketten. Visszatekintve, 2000 és 2002 között 20-40 százalékkal esett vissza a júniusi, júliusi és augusztusi kötési összérték az éves átlagos forgalomhoz viszonyítva a BÉT-en.
Az óvatosabb és a szabadságuk alatt valóban kikapcsolódni szándékozó befektetőkben jogosan merülhet fel a kérdés, érdemes-e a nyári szünidő alatt kockázatmentesen „pihentetni” a pénzt, vagy más szcenáriót erősítenek meg az elmúlt évek tapasztalatai. Június elején bevásárolni és a hónap végén eladni igen szerencsétlen döntésnek bizonyult az előző esztendőkben, de összességében a három hónapot „végigülve” sem lehetett szignifikáns nyereségre szert tenni, ha a „benchmark” összetételéhez hasonló portfólióval rendelkeztünk. Csupán egyetlen olyan tényezőt lehet említeni, amely miatt érdemesnek tűnt figyelemmel kísérni a nyári hónapok alatt a kereskedést: az uborkaszezon mindig több megfelelő beszállási lehetőséget tartogatott a kitartó befektetők számára.
Természetesen valamilyen, a globális, regionális vagy az országkockázati tényezők lényegi módosulását kiváltó hatás még a holtszezonban is olyan kényszerhelyzetet teremthet, amely felpezsdíti a tranzakciókat. Tavaly a júniusi sáveltolás környékén éppen ez történt. Olyan bizonytalanság jellemezte a hazai gazdasági környezetet 2003 nyarának elején, amely a deviza- és részvénypiacon egyaránt azonnali lépésekre késztette az intézményi befektetőket.
Figyelem és türelem – talán ez lehet a két kulcsszó a nyári hónapokban…
