Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed elnöke, Alan Greenspan és kollégái az elmúlt héten többször kifejtették reménykedő álláspontjukat az amerikai gazdaság helyzetéről. Azt állították, hogy fenyegetik ugyan veszélyek a gazdasági prosperitást, ám a növekedési ütem az év hátralévő részében, ha csak visszafogott mértékben is, de nőni fog.
Mit mond Európa?A vezető bankok európai szakértői eközben arra számítanak, hogy a Fed további komoly kamatcsökkentéseket hajt végre az év végéig. Egy londoni konferencián nyolc vezető bank szakértője közül hét úgy vélekedett, hogy az amerikai irányadó kamat a jelenlegi 5,5 százalékos szintről az év végéig 4-4,75 százalékra zsugorodik majd. Az elemzők ugyanakkor arra figyelmeztettek, nem biztos, hogy a túl gyors kamatvágás a gazdaság várt élénkülését eredményezi.
A Fed optimista
A Fed álláspontja szerint a gazdaság egy V-alakú “lassulás-gyorsulás” ciklus mélypontján van, ahonnan minden valószínűség szerint felfelé vezet majd az út. Greenspan kongresszusi beszámolójában is arra utalt, hogy a gazdaságnak a múlt év utolsó szakaszában jelentkezett különös gyengesége láthatóan nem folytatódott januárban.
A jegybankosok egy sor biztató adattal támasztják alá érvelésüket. A kiskereskedelmi értékesítések volumene például 0,7 százalékkal nőtt januárban. Ez a kiábrándító ünnepi adatok tükrében még fényesebbnek tűnik. A munkaerő- és az ingatlanpiac is stabilitásról tanúskodik. Mindez, ha hozzávesszük a januári összesen egy százalékpontos kamatcsökkentést és a Fed hajlandóságát a további kamatvágásra (jelenleg 5,5 százalékon áll az irányadó kamatláb) akár még optimizmusra is okot adhatna – de nem a fogyasztóknak.
Megrendült fogyasztói bizalom
A fogyasztói bizalom legelfogadottabb mércéjének számító, a michigani egyetem által számított index (University of Michigan index) több mint hét éve nem látott mélységbe süllyedt februárban. A mutató 87,8-es értéke a recessziókat közvetlenül megelőző
|
Várt kamatszint az év végén
|
||||||
| Befektetési Bank | Kamatszint | |||||
| Barclays Capital | 5,25 % | |||||
| Morgan Stanley Dean Witter | 4,5 % | |||||
| UBS Warburg | 4 % | |||||
| Deutsche Bank | 4,25 % | |||||
| Credit Suisse First Boston | 4 % | |||||
| Dresdner Kleinwort | 4,75 % | |||||
| BNP Paribas | 4,5 % | |||||
| Merrill Lynch | 4,5 % | |||||
időszakokat idézi. A múlt héten Greenspan is úgy nyilatkozott, hogy a fogyasztói bizalom nagyobb mértékű megrendüléseit komolyan kell venni, ugyanis statisztikai adatok támasztják alá, hogy ezek általában a recessziók velejárói.
A kis- és középvállalkozások üzleti bizalma is csökkenő tendenciát mutat. Az NFIB-index (The National Federation of Independent Businesses) januárban 96,5-re csökkent, amire 1993 óta nem volt példa (abban az időszakban épp egy recesszióból lábolt ki az amerikai gazdaság).
Korai öröm?
A Fed év eleji optimizmusát elhamarkodottnak tartja Jade Zelnik, a Greenwich Capital Markets vezető elemzője. Szerinte ugyanis a fogyasztók költekezésének januári megugrását nem kellett volna “szó szerint” venni. Annak volt ugyanis a következménye, hogy a vásárlók az ünnepek alatt visszafogták magukat. A lényeg azonban az, hogy a fogyasztók véleménye romló tendenciát mutat, ami februárra sem kecsegtet túl sok jóval.
Jim Glassman, a J.P. Morgan vezető közgazdásza szerint bizonytalan a jövő. A múlt év végi adatok ugyanis kiugróan rosszak voltak. Abból, hogy ezekhez képest javulást jelentettek az idei számok, sokan arra következtetnek, hogy újra beindult a növekedés. Ez azonban nem megalapozott, hiszen igencsak kétesélyes a helyzet – véli az elemző. Szerinte ugyanis nem egy hónap adatainak kellene alátámasztania, hogy ténylegesen beindult a gazdasági növekedés.