Millenniumi mélypont

Az elmúlt pár nap fő eseményét természetesen a FED kedd esti ülése szolgáltatta. Az amerikai központi bank a várakozásokkal egybehangzó huszonöt bázispontos kamatcsökkentésről szóló döntése természetesen már senkit sem lepett meg, a Fed-elnök pesszimista kijelentése azonban már többek kedvét elvette a részvényekkel való játszadozástól. Greenspan arra hívta fel a figyelmet, hogy igaz, hogy a nehezén már elvileg túl van az amerikai gazdaság, annak gyengülési üteme lassul, de még messze nem ért véget. Ennek köszönhetően a döntés után beszakadtak az amerikai indexek, melyet csak pár nap múlva tudtak kiheverni, hűen ahhoz a szokáshoz, hogy a kamatdöntéseket csak késve reagálják le. Minden jó, ha a vége jó: a Nasdaq a hetet több mint két és fél, a Dow Jones pedig közel két százalékos erősödéssel fejezte be.

Németországban felemás adatok jelentek meg, a Bundesbank előzetes becslésének megfelelően nem változott a második negyedévben az ország GDP-je, míg az elemzők emelkedésre számítottak. Tompította a kellemetlen adat élét az IFO üzleti bizalmi felmérése – mely rendre rosszabb képet festett az elmúlt hónapokban, mint ahogy azt várták -, miután végre emelkedést volt képes felmutatni a megelőző hónaphoz képest.

Az adatok és a korábban megjelent európai inflációs rátát fényében bőven elképzelhető, hogy az Európai Központi Bank ezen a héten követni fogja Greenspan bandáját és szintén lejjebb viszi a nem sokszor mozgatott kamatszintet.

Nyugat-Európában a heti emelkedés péntekre koncentrálódott. Némethonban a várakozásoknál kedvezőbb júliusi termelői és import árindexek jelentek meg, ráadásul emelkedésre módosították az előzetes adatok szerint még kisebb csökkenést mutató júniusi ipari termelési adatot. Persze a lényeg nem annyira a makromutatókban keresendő, ezúttal a vállalati szféra is szolgált pozitív hírekkel. A Cisco és a Lucent, az amerikai új gazdaság zászlóshajói átszervezési programot jelentettek be és meglehetősen optimistának tűnő eredmény-előrejelzéseket is közöltek, nagy köveket gördítve le ezzel a befektetők szívéről. A Deutsche Telekom (melyet Európában az elmúlt hetekben szinte indexként kezeltek) profitált a kedvező hangulatból és rég látott, öt százalékos emelkedést mutatott be (Cikkünk a DT-ről >>). A Vodafone szintén rohant, miután hong-kongi kisebbségi tulajdonosa cáfolta azokat a híreket, miszerint meg kívánna szabadulni papírjaitól.

Kelet-Európában is felfelé tartottak az árfolyamok, az elmúlt két-három hónapban a magyarhoz hasonlóan mozgó lengyel tőzsdeindex öt százalékot ugrott öt nap alatt, a BÉT-re azonban semmi sem ragadt át.

A hét első kereskedési napján, kedden abszolút kivárás-hangulat uralkodott a pesti tőzsdén, a forgalom nem érte el a kétmilliárd forintot sem, ám a nyugati tőkepiacokkal ellentétben a hét második felére sem élénkült a kereskedés. Az árfolyamokra semmi sem hatott, szép lassan lefelé csorgott az index, minimális napi elmozdulásokkal.

Lényegében a Matáv volt az egyetlen papír, melyre kötöttek is a brókerek, bár ennek nem nagyon örülhettek a részvényesek. A német anyacég részvényének emelkedését követni képtelen papír másfél százalékot vesztett értékéből és ismét a hétszáz forintos vonalra állt be.

A hét nyertesei a kisebb, nem túl likvid papírok közül kerültek ki, öt százalék feletti javulást mutatott a Fotex és az Inter-Európa, míg a Pick részvényesei is örülhettek egy keveset (részvényük három százalékos emelkedése láttán).

Egyelőre nincs hír arról, hogy sikeresnek nyilvánítják-e a Borsodchem felvásárlási ajánlatát, mindenesetre a társaság saját papírjait felajánlotta az ajánlattevőnek. A vegyipari részvény 2,6 százalékot emelkedett a héten, a TVK jelentős mértékű zuhanása mellett. A hét vesztese a Graphisoft volt, minden különösebb indok nélkül hat százalékot esett az IT papír kurzusa.

Ami a következő napokat illeti, magyar vonatkozású esemény nem nagyon várható, Amerikában viszont pontosításra kerülnek a második negyedéves GDP növekedés számai, melyek ismét nagyot alakíthatnak a piacok képén. Európában minden szem az ECB csütörtöki kamatdöntésére szegeződik majd, addig “csak” a Deutsche Telekom kedden közlésre kerülő eredménye zavarhat be a tőzsdéknek.