MódszertanA részvények melletti táblázatokban a brókercégek legfrissebb elemzéseinek legfőbb adatai találhatók. A FigyelőNet ezeket átlagolta, így az értékeink egyfajta piaci konszenzust mutatnak be. Az ajánlás 1-től 5-ig terjedő skálán mozog, ahol a legmagasabb, 5-ös érték jelenti a legbiztosabb vételt. A P/E (az ár és az egy részvényre jutó nyereség hányadosa) is átlagolt értéket mutat. A Graphisoft EPS előrejelzései Euróban értendők.
A gyorsjelentések óta eltelt idő elegendő volt ahhoz, hogy azokból már a szakemberek is levonhassák a konzekvenciákat. Azt azonban meg kell jegyeznünk, hogy a negyedéves eredményjelzések ritka érdektelenséget váltottak ki a piaci szereplők körében (Cikkünk a gyorsjelentésekről >>). Újdonságot hozhat azonban a részvények értékelésében a forint megváltozott árfolyammechanizmusa. A szélesebb sáv ugyanis nagy kockázatokat hordoz, s ez eltérően érinti a különböző társaságokat (A sávszélesítés kedvezőtlen hatásai >>).
Korábbi részvényajánlóink• Eredmények között
• A vegyipari hármas
• Közgyűlések előtt
A felsorolt négy társaságból mindössze egy adott ki konszenzuson felüli negyedéves eredményt, ami jól jellemzi az egész magyar részvénypiacot is. Az idei első három hónap gazdálkodási számai kevés kivétellel elmaradtak a várakozásoktól, elszomorítva ezzel az eddig sem túl optimista részvénytulajdonosokat.
|
Démász
|
||||||
| Ajánló | Ajánlás | EPS 2001 |
EPS 2002 |
|||
| Erste Bank |
3
|
1043
|
1109
|
|||
| CSFB |
3
|
828
|
952
|
|||
| Nomura |
1
|
1153
|
1381
|
|||
| IE – New York |
3
|
1123
|
1179
|
|||
| Concorde |
4
|
1362
|
1481
|
|||
| ÁTLAG |
2,8
|
|||||
| P/E01 |
7,7
|
|||||
| P/E02 |
7,32
|
|||||
Démász
Május 16-án forgott utoljára a Démász papírja osztalékszelvénnyel, így az jelentős értékű – 1420 forintos – osztalékszelvény levágása után várhatóan névértéke alá fog esni a részvény árfolyama. Az árbevétel gyenge alakulása következtében meglehetős csalódást keltett a társaság várakozásoktól elmaradó első negyedéves eredménye, mely mindössze 181 millió forintot tett ki, ami fele a tavalyi hasonló időszakban produkálténak.
A részvény tartást jelző ajánlási átlaga nem változott az elemzők körében, azonban mind az idei, mind a jövő évi eredmény előrejelzések közel tíz százalékos csökkenésen mentek át.
|
Egis
|
||||||
| Ajánló | Ajánlás | EPS 2000 |
EPS 2001 |
|||
| CSFB |
5
|
1102
|
1645
|
|||
| UBS Warburg |
2
|
1155
|
1419
|
|||
| SG Sec. |
5
|
1248
|
1454
|
|||
| BNP Paribas |
4
|
1307
|
1423
|
|||
| Erste Bank |
4
|
–
|
–
|
|||
| ÁTLAG |
4,0
|
|||||
| P/E00 |
7,13
|
|||||
| P/E01 |
6
|
|||||
Egis
Kellemes hírrel lepte meg a részvénypiacot az Egis, első negyedéves gazdálkodási adatai a várakozások feletti eredményt mutattak. A nyugat-európai értékesítések visszaesését a kelet-európai, főleg FÁK országokba történő értékesítések erőteljes emelkedése tudta ellensúlyozni, így a tizenöt százalékkal növekvő árbevételhez közel ötszázalékos nettó eredményemelkedés párosult.
Az elmúlt hetekben azonban – nevesített háttér nélkül – folytatódott a lényegében a decemberi szoftverügy óta tartó árfolyamcsökkenés. Várhatóan a forint sávjának kiszélesítése sem tesz jót a társaság gazdálkodásának.
A részvény megítélése annak ellenére romlott, hogy mind a 2001-es, mind 2002-es évre vonatkozó eredménykonszenzus felfelé módosult az elemzőtársaságok körében.
|
Graphisoft
|
||||||
| Ajánló | Ajánlás | EPS 2001 |
EPS 2002 |
|||
| Erste Bank |
4
|
0,4
|
0,5
|
|||
| HypoVereinsbank |
2
|
–
|
–
|
|||
| Independent Research |
3
|
0,28
|
0,42
|
|||
| SG Sec. |
3
|
0,361
|
0,428
|
|||
| Concorde |
4
|
0,38
|
0,582
|
|||
| ÁTLAG |
3,2
|
|||||
| P/E01 |
15,74
|
|||||
| P/E02 |
11,18
|
|||||
Graphisoft
A kora tavasszal profit warningot bejelentő Graphisoft az abban foglaltaknál kedvezőbb árbevételt, ugyanakkor a piac várakozásainál nagyobb veszteséget (648 ezer euró) jelentetett meg, első alkalommal zárva negatív eredménnyel negyedévet. Ennek ellenére egész évre nyereséggel számol a társaság.
Az elemzők eredménybecslései erre az évre azonban több mint tizenöt százalékkal kerültek lejjebb, melyben nem kis szerepet játszik a forint felerősödéséből származó negatív hatás is. A Graphisoft saját részvény vásárlásainak árfolyamjavítása mellett továbbra is a tartás maradt érvényben az elemzőknél.
|
Rába
|
||||||
| Ajánló | Ajánlás | EPS 2000 |
EPS 2001 |
|||
| ABN Amro |
4
|
–
|
–
|
|||
| Takarékbróker |
3
|
360
|
515
|
|||
| Concorde |
3
|
310
|
394
|
|||
| Cashline |
5
|
345
|
515
|
|||
| Erste Bank |
5
|
199
|
–
|
|||
| ÁTLAG |
4,0
|
|||||
| P/E00 |
5,53
|
|||||
| P/E01 |
4,08
|
|||||
Rába
Szintén várakozáson aluli eredményről számolt be a győri társaság. Elsősorban az amerikai piac beszűkülése miatt, ami továbbra is aggodalomra adhat okot a részvényesek körében.
Európában ugyan jól teljesített a Rába, árbevétele azonban csak három százalékkal haladta meg a bázisidőszakét, adózott eredménye pedig az ötödére, 152 millió forintra esett. A jelenleg lényegesen könyvértéke alatti árfolyamon mozgó részvény iránti érdeklődés teljes megszűnése miatt elég kevés esély mutatkozik arra, hogy a papír nagyobb emelkedést mutasson aktuális (és két évvel ezelőtti szintjének megfelelő) árfolyamáról.
Az elemzők ugyanakkor nem módosítottak az Egisszel megegyező – átlagban felhalmozást mutató – ajánlásaikon. Az eredménybecslések pedig csak kissé változtak az előző cikkünkben említetthez képest.
